O Investidor Inteligente, de Benjamin Graham
Publicado originalmente em 1949, O Investidor Inteligente de Benjamin Graham é, de acordo com o bilionário Warren Buffett, “de longe, o melhor livro sobre investimentos já escrito”.
Esta enorme obra de mais de 650 páginas inclui as mais importantes lições sobre análise fundamentalista que um investidor precisa saber antes de começar a investir, seja na bolsa de valores ou até na renda fixa.
Mas será que ele é tão bom quanto dizem? Para aqueles com essa dúvida, apresento este post.
Faço aqui a análise da edição de 2007, feita a partir de uma atualização escrita pelo próprio Graham em 1971. Ou seja, este é basicamente, um livro da década de 70 melhorado e não a pré-histórica versão de 1949.
A diferença mais marcante desta nova edição é a inclusão dos comentários de Jason Zweig em todos os capítulos do livro. Zweig, para quem não sabe (nem eu sabia, precisei olhar no google) é um conhecido colunista do Wall Street Journal e editor deste novo “O Investidor Inteligente”.
“O objetivo do livro é…” …dizer que todos os especuladores são bobos!
Professor do Buffett? Tá na cara!
O livro começa com um prefácio do mais famoso aluno do Graham, o terceiro homem mais rico do mundo, Warren Buffett. Ele diz que leu a obra quando era um adolescente e então se tornou um fan do Graham, homem que teve uma grande influência em sua vida. Buffett também copia (de um jornal, aparentemente) uma homenagem feita ao seu professor quando ele morreu em 1976. Logo depois, é a vez do Zweig comentar. Ele basicamente conta algumas historinhas, como por exemplo, diz que em abril de 1919, Graham fez 250% numa ação que acabou perdendo todo o seu valor devido à uma fraude. Interessante.
Quando chega a vez do autor original escrever, ele explica que o objetivo do livro é oferecer uma sólida base de conhecimento para os interessados em investir. Apresenta algumas idéias e incluiu relatos de alguns eventos históricos para começar a ilustrar esssas idéias. Além disso, como muitos fundamentalistas, começa a dar “patadas” nos especuladores. Da mesma forma em que Jesse Livermore fala mal dos investidores como se todos eles fossem manés, o autor de O Investidor Inteligente, Benjamin Graham, fala mal dos especuladores como se todos, também, fossem manés. Os dois generalizam e os dois estão errados, mas continuando…